加密策略每笔至少赚多少 bps 才能盈亏平衡？

直接答案：策略的盈亏平衡毛边际必须覆盖入场费、出场费、点差、双边滑点、持仓成本和失败执行成本，并只减去实际到账返佣。

核心公式

盈亏平衡 bps = 入场费 + 出场费 + 点差 + 入场滑点 + 出场滑点 + 资金/借贷 + 失败成本 - 已实现返佣。实盘门槛为 盈亏平衡 + 不确定性缓冲。

计算示例

入场 Taker 5 bps、出场 Maker 2、点差 1.5、双边滑点 1 和 1.5、持仓 0.5、失败摊销 1、返佣 2，盈亏平衡为 10.5 bps。再加 4 bps 缓冲，候选阈值约 14.5 bps。这里只展示计算过程。

毛边际与实盘净收益

毛边际使用理论信号和退出价格；模型净边际减去假设成本；实盘净收益使用真实成交、费用、资金费率和返佣。模型净边际 12 bps，若延迟尾部多产生 6 bps 滑点，结果可能转负。

Maker/Taker 混合

若入场 30% Maker、70% Taker，则 预期入场费 = 0.3×Maker费 + 0.7×Taker费。出场单独计算，保护性止损通常应更保守。

失败摊销与分位数

用 失败与紧急处理损失 ÷ 全部成交名义金额 × 10,000 估算失败 bps。记录 P50、P75、P90、P95 滑点，基准阈值使用较保守分位数，波动或深度恶化时提高。仓位仍需独立用仓位计算器约束。

常见问题

预计返佣都能降低盈亏平衡吗？

只有稳定、可核对、已结算返佣可进入基准；压力档设为零。

用平均滑点可以吗？

不能只看平均，尾部大滑点可能吞掉大量小边际。

预期边际为正就能交易吗？

还要满足风险、流动性、容量和回撤约束。

结论

维护实时 bps 成本账本，并用真实成交更新角色、滑点、延迟、资金费率、失败和返佣，盈亏平衡才有意义。